Los strangles y straddles son combinaciones de opciones call y put que permiten beneficiarte de la venta simultánea de opciones sin necesidad de predecir la dirección del mercado. Al vender ambas opciones, cobras dos primas y apuestas a que el precio del subyacente se mantendrá dentro de un rango durante el tiempo de la operación. Estas estrategias son ideales para vendedores de opciones que buscan ingresos recurrentes y están dispuestos a vigilar la posición.
Short straddle: vender prima al máximo
Un short straddle implica vender una call y una put con el mismo precio de ejercicio at‑the‑money. Cobras una prima considerable y obtienes ganancias si el subyacente se mantiene cerca del strike hasta el vencimiento. El riesgo es ilimitado si el precio se mueve violentamente en cualquier dirección, por lo que se recomienda proteger la posición o fijar stops. La idea de entrar en este tipo de posiciones es la creencia de que la volatilidad implícita bajará obteniendo así un beneficio.
Short strangle: cobrar con margen de maniobra
En un short strangle vendes una call y una put con precios de ejercicio diferentes, ambos fuera del dinero. Cobras menos prima que en un straddle, pero aumentas el margen de seguridad; es decir, el precio del subyacente puede moverse dentro de un rango más amplio sin que tu posición sufra. Al igual que el anterior, esperas una disminución de la volatilidad implícita pero el beneficio (ni el riesgo) va a ser tan grande como en el short straddle.
Estrategias para vendedores de opciones
- Recoge primas dobles: Cobras la suma de las primas de la call y la put.
- Ampli a el rango de seguridad: Ajustando strikes más lejos del precio actual, reduces el riesgo de que el mercado toque tus strikes.
- Gestón activa: Para mitigar el riesgo de movimientos bruscos, vigila la posición y considera ajustes o coberturas con otras opciones.
Ejemplo y gráficos de payoff
Imagina una acción que cotiza a 100 $:
- Short straddle: Vendes call 100 y put 100; cobras una prima total de 6 $. Ganarás mientras el precio se mantenga entre 94 $ y 106 $.
- Short strangle: Vendes call 105 y put 95; cobras una prima total de 3 $. Tu zona de beneficio se amplía: ganas mientras el precio permanezca entre 92 $ y 108 $.
A continuación encontrarás los gráficos de payoff de los straddles y strangles comprados y vendidos. Observa que, en las versiones vendidas, la curva se invierte: la zona de beneficio está en el centro y las pérdidas potenciales aparecen en los extremos. Esto refleja nuestro enfoque como vendedores de opciones, buscando ingresos mediante las primas cobradas.
Conclusión
Vender strangles y straddles puede ser una fuente poderosa de ingresos mediante primas, siempre que controles el riesgo y estés listo para ajustar la posición si el mercado rompe tu rango. Son estrategias ideales para vendedores de opciones que confían en que el mercado se mantenga dentro de un rango definido durante el periodo de la operación.
Gracias por estar al otro lado 😀
Nos vemos en la próxima.
Déjame tus dudas en los comentarios.